Los recortes de la OPEP+ no logran elevar los precios del petróleo en Medio Oriente

Los recortes voluntarios de producción en la OPEP+, que en teoría prometían recortes de hasta 1,66 millones de barriles por día, deberían haber sido la noticia principal de mayo. Desafortunadamente para muchos en el Medio Oriente, mientras los países participantes se preparaban para reducir la producción, el sentimiento general del mercado empeoró dramáticamente. Primero, fueron los márgenes de las refinerías los que advirtieron sobre las dificultades que se avecinaban, luego vinieron los datos sobre los mercados manufactureros chinos más estancados, y las prolongadas negociaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. pusieron la guinda al pastel bajista. Si bien los productores de Medio Oriente estaban considerando la fórmula de precios para cargar sus envíos en junio, no necesariamente vieron la magnitud de los obstáculos a los que se enfrentaban. Todavía no se mencionó el daño, castigando a los vendedores en corto en el mercado, y había esperanza de que las tendencias negativas en la situación del mercado pudieran cambiar una vez que la realidad de los recortes de producción de la OPEP+ se frenara a través del tirón. Sin embargo, las cosas han tomado un giro extraño y las nubes han sido un pilar para los principales exportadores de la región.

Gráfico 1. Precios de venta oficiales para los envíos de mercancías asiáticas de Saudi Aramco (en comparación con el promedio de Omán/Dubai). Fuente: Saudi Aramco.

La compañía petrolera nacional saudí, Saudi Aramco, recortó todos los precios de su fórmula asiática para los envíos con destino a Asia durante el mes de junio, aumentando simultáneamente los puntos de venta abiertos para los destinos europeos. Para Asia, se esperaba que la revisión a la baja se realizara mensualmente. A pesar de un ligero aumento en el diferencial de efectivo a efectivo de los futuros de Dubái, un aumento de 0,15 dólares por barril desde marzo, los márgenes de las refinerías disminuyeron levemente durante abril, y ese pesimismo ha definido el sentimiento de los precios. Sorprendentemente, la mayor disminución mes a mes (una disminución de $0,90 por barril en comparación con los OSP de mayo) se produjo en Arab Heavy, el grado que experimentó los mayores aumentos en los últimos meses, mientras que Arab Light se redujo en solo $0,25 por barril, a $2,55. . Prima por barril frente al promedio de Omán/Dubai. Dada la caída significativa de los precios y el compromiso de Arabia Saudita de recortar 500.000 barriles por día de sus objetivos de producción, puede sorprender que Saudi Aramco se haya comprometido a asignar los volúmenes requeridos por completo a los clientes asiáticos. Suponiendo que Aramco reduzca la producción, esto solo puede significar que la demanda de barriles saudíes se está debilitando en medio de las presiones de la recesión.

Gráfico 2. Tasas de compensación para envíos a Estados Unidos por grados seleccionados (vs. ASCI) Fuente: Saudi Aramco.

Las exportaciones saudíes a Estados Unidos se han reducido a la mitad año tras año hasta ahora, con un promedio de 230.000 barriles por día este año, según los datos de seguimiento de Kpler. No solo eso, la Costa del Golfo ya no es el área principal para los volúmenes restantes que aún se entregan a los EE. UU., ya que las refinerías de crudo PADD 5 en dificultades han aumentado recientemente sus compras. Los precios de Arabia OSP han estado en sus niveles más altos en años y han estado muy por encima de cualquier otra fuente en el Medio Oriente desde hace algún tiempo. La diferencia entre la carga mediana de Basora y la carga mediana árabe a la costa del Golfo de EE. UU. es de $ 8 por barril, aunque la calidad de la última es solo marginalmente mejor que la primera. A pesar de la fijación de precios, las ganancias de Saudi Aramco cayeron un 19 % interanual a 31.900 millones de dólares, en línea con el precio promedio del crudo realizado, que cayó a 81 dólares por barril en el período enero-marzo. Relacionado: Los precios del petróleo atrapados entre la incertidumbre del techo de la deuda y más recortes de la OPEP+

Gráfico 3. Precios de venta oficiales del ADNOC para 2017-2023 (exactos, aquí vs. promedio de Omán/Dubai). Fuente: ADNOC.

El dolor de cabeza de establecer precios de venta oficiales en un mercado tan volátil ya no existe para ADNOC, ya que su precio de fórmula bajo el contrato Murban llegó a $ 84,11 por barril, casi $ 5 por barril más que en mayo. Si bien los precios planos aumentaron, la debilidad en los grados ligeros a nivel mundial también se filtró en los precios de Medio Oriente a medida que el índice de referencia líder de la región se acercó gradualmente a Murban, terminando el mes con un ligero descuento de $ 0,71 por barril con respecto al grado de los EAU. Este es un logro notable considerando el mismo diferencial de precios en Murban y Dubai a principios de 2023 en alrededor de $ 5 por barril. Mientras Dubái se consolidaba a raíz de los próximos recortes de la OPEP+, el otro importante grado de exportación Upper Zakum en los Emiratos Árabes Unidos finalmente se acercó a Murban con un diferencial que aumentó de 0,40 USD por barril a 0,70 USD por barril. Dado que Dubái se negoció aproximadamente a la par con Murban en la primera quincena de mayo, Upper Zakum debería ver más aumentos cuando llegue el momento de los precios de la fórmula de julio de 2023. Otros grados ligeros en Umm Lulu y Das solo experimentaron cambios marginales debido a sus características de calidad. muy similar a Murban.

Gráfico 4. Precios de venta oficiales iraquíes de mercancías con destino a Asia (vs. Omán/Dubai). Fuente: Sumo.

Para Irak, el hecho de que Turquía parezca estar retrasando la resolución de la cuestión kurda (al menos hasta el final de la segunda vuelta de las elecciones presidenciales) ha sido un estorbo innecesario para la empresa estatal de comercialización de petróleo SOMO. Si el presidente Erdogan fuera reelegido en la segunda ronda, probablemente tomaría varias semanas, si no días, para que se reanuden las exportaciones. Después de todo, las deudas que Turquía tiene con el gobierno federal iraquí se acumularon bajo Erdogan. Para los compradores asiáticos, SOMO decidió extender los precios de Basora Medium (en marcado contraste con Saudi Aramco, que bajó todos los grados ligados a Asia) y aumentó los precios de la fórmula Basra Heavy en $0,10 por barril en comparación con mayo, llevándolos a $3,30 por barril. Barril de descuento a Amman / Dubai.

Gráfico 5. Precios de venta iraquíes de mercancías con destino a Europa (vs crudo Brent fechado). Fuente: Sumo.

Similar a Saudi Aramco, los precios de la fórmula europea de Sumo están más en línea con la tendencia general en el Medio Oriente. Para Irak, una corrección de precios a la baja estaba muy retrasada ya que la liquidación de Brent Dated e ICE Brent (el primero utilizado por SOMO, el último utilizado por Saudi Aramco) hizo que los barriles iraquíes fueran mucho más baratos que sus contrapartes. Para tomar un ejemplo, Basra Medium es alrededor de $ 4 por barril más barato que Arab Heavy, a pesar de tener menos azufre. A pesar de estas discrepancias, las exportaciones iraquíes a Europa no se han recuperado y han rondado los mismos 600.000 bpd durante la mayor parte de este año, e incluso la detención de las exportaciones kurdas no logró impulsar las salidas a Europa por encima de ese nivel.

Gráfico 6. Precios de venta oficiales iraníes de mercancías con destino a Asia (en comparación con la media de Omán/Dubai). Fuente: Compañía Nacional de Petróleo de Irán (NIOC).

Irán ha disfrutado hasta ahora de un 2023 sorprendentemente poco dramático, ya que un posible acuerdo nuclear con Irán se ha eliminado por completo de la agenda geopolítica del día. Irán está disfrutando de un período de fuertes exportaciones con flujos mensuales superiores a 1 millón de barriles por día todos los meses del año hasta el momento, las autoridades iraníes también afirman que la producción ha cruzado la marca de 3 millones de barriles por día por primera vez desde finales de 2018. Las cifras provienen de Javad Awji, Ministro de Petróleo de Irán, que es aproximadamente 400,000 bpd más que las cifras acordadas proporcionadas por fuentes secundarias de la OPEP. Tal vez como reflejo de esta creciente confianza, la Compañía Nacional de Petróleo de Irán tiene el precio de la fórmula de grado ligero de Irán para Asia 5 centavos por barril por encima de Arab Light, por primera vez esto ha sucedido desde noviembre de 2020. En general, Irán ha seguido la estrategia de precios de Saudi Aramco. y redujo los OSP asiáticos en $0,20 por barril y $0,80 por barril, respectivamente, para Irán Light e Iran Heavy.

Gráfico 7. Precios de venta oficiales del crudo kuwaití para exportación a Asia, en comparación con la media pesada árabe e iraní (en comparación con la media de Omán/Dubai). Fuente: Corporación de Petróleo de Kuwait.

Kuwait logró recuperarse de la serie de fuertes golpes del mes pasado, reiniciando la segunda CDU de su refinería Al-Zour después de reparaciones de un mes. En un esfuerzo por poner en marcha la tercera (y última) unidad de destilación de la refinería a 615.000 bpd en junio y julio, es posible que Kuwait finalmente haya llegado a ese punto en el que finalmente entró en funcionamiento toda su capacidad. Con las exportaciones kuwaitíes aún en declive y actualmente alrededor de 200.000 bpd por debajo del promedio de 1,8 mb/d para 2022, la intensificación de Az-Zour reducirá aún más la disponibilidad de petróleo crudo. En cuanto a los precios del crudo kuwaití en junio, la compañía petrolera estatal KPCs redujo los OSP para las exportaciones de crudo kuwaití a clientes asiáticos en $0,70 por barril a $1,70 por barril en comparación con el promedio de Omán/Dubai. Por lo tanto, los cambios de precios en Kuwait fueron más modestos que los aumentos de Arabia Aramco para las empresas árabes medianas y pesadas árabes, una tendencia que también se reflejó en el aumento de la KPC en los bienes destinados a Europa en $ 0,50 por barril, que es la mitad de los aumentos saudíes para las empresas europeas. clientes.

Por Gerald Jansen para Oilprice.com

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