La verdadera razón de la subida de los precios de la gasolina y el gasóleo

Los precios del petróleo son un tema de conversación muy popular sobre un enfriador de agua de oficina en estos días. Como era de esperar, la perspectiva es importante. Es probable que la gente de la oficina de Halliburton (NYSE:HAL) en Midland, Texas, vea el próximo WTI de $100 más cálido que muchos otros cuyos medios de subsistencia no dependen directamente de él. En el otro extremo del espectro, los camioneros, las personas amables que sirven de todo, desde fórmula para bebés hasta hamburguesas, exigen una exención de los precios del diésel que se han duplicado en un año. Tal vez el viejo dicho, “La carne de un hombre, es el veneno de otro hombre”, nunca ha sido más cierto. Estas súplicas captaron los oídos de muchos de nuestros líderes políticos. Con unas pocas excepciones, tienen una determinación y Culpó indignado al alza de la gasolinaLos precios del diesel están justo a los pies de las empresas petroleras que producen, refinan y distribuyen estos productos. El presidente también hizo fuertes declaraciones sobre las compañías petroleras. En varias entrevistas recientes, los critiqué Desplazar el capital hacia los accionistas en lugar de hacer perforaciones repentinas para aumentar los suministros de petróleo, con el resultado deseado de bajar los precios del petróleo. Uno no puede dejar de preguntarse si la ironía de este comentario se le pasó por alto al presidente.

El presidente Biden se ha visto frustrado en sus intentos de hacer bajar los precios del petróleo, o culparlos apropiadamente. A partir del año pasado Instando públicamente a los saudíes Para elevar la producción a precios más bajos. La paradoja de hacer este pedido a uno de los mayores productores de petróleo del mundo parece haberse perdido una vez más para el Comandante en Jefe de las Fuerzas Armadas.

Él Saudíes, no cortésmente, protesta. en un solo eje, Luego envió enviados a Venezuela Para ver si proporcionarían alguna ayuda en ese sentido. Datos contenidos en la última versión de Informe Semanal de Evaluación de Impacto Ambiental sobre el Estado del Petróleo No indica que este viaje haya sido fructífero.

Él no se inmutó, a principios de este año, Los planes de renovación se hacen en persona. Su insistencia en que Arabia Saudita comience a bombear más. idea de que Pronto los saudíes se desanimaron. Poco después de recibir la noticia de la negativa de la visita, el presidente Biden llamó al líder de Arabia Saudita, el jeque Mohammed bin Salman – MBS, para exponer su caso. Decía , el jeque no estaba allí cuando se hizo la llamada.

Luego, la invasión rusa de Ucrania le proporcionó al presidente un obvio coco del aumento de los costos del combustible. El presidente siempre se ha referido a la “guerra de Putin” como tal Responsable del alto costo de conducir para los estadounidenses. La confirmación no soporta un escrutinio estricto. Hay una asociación ambigua que se puede hacer, sin embargo, como una pérdida Suministros rusos, prohibición casi globalHicieron hincapié en la ya difícil situación a nivel mundial.

En dos ocasiones, Biden Autorizó la explotación de la reserva estratégica de petróleo– SPR, con la esperanza de reducir el costo de la gasolina y el diesel para los consumidores. El también tiene Refinerías autorizadas a conservar mezcla E-15 مزيج Para aumentar el suministro de combustible durante la temporada de conducción de verano.

El intento de Biden de ignorar la culpa de los altos precios y tratar de inundar el mercado con petróleo se considera un fracaso y puede haber dejado a la gente confundida acerca de la fuente principal de la inflación de costos en el mundo actual. En este artículo, examinaremos algunos puntos de datos y determinaremos si las compañías petroleras son responsables de los altos precios de los productos refinados.

¿Son los precios más altos de la gasolina y el diesel un resultado directo de los precios más altos del petróleo?

El alto costo de los dos principales combustibles para el transporte, la gasolina y el diesel, está en boca de todos los analistas estos días. Casi no se puede encender la televisión sin ver un panel de presidentes hablando comentando sobre los precios históricamente altos de este producto básico, que impulsa la mayor parte del comercio mundial. Sin duda, los altos precios del diesel son incómodamente altos y deben volver a la configuración normal lo antes posible. Pero, ¿son los altos precios del petróleo la causa raíz?

Eche un vistazo al gráfico de EIA de arriba. Puedes ver que le puse un rango de 10 años. Si nos remontamos a 2014, los precios del petróleo estaban por encima de los 100 dólares el barril. Ahora, fíjate en el precio de referencia del diésel. Realmente costaba alrededor de $ 4.00 por galón, que está muy lejos de los $ 5.65 por galón vinculados al precio actual del petróleo de $ 100. ¿Que ha cambiado?

Las causas profundas de la subida de los precios de la gasolina y el gasóleo

Primero, permítanme reconocer que hay muchas partes móviles aquí, y es difícil obtener demasiados detalles sin escribir un artículo de 100 páginas. Para evitar eso, echaremos un vistazo rápido a los principales contribuyentes a los precios que ahora subieron un 50%, en comparación con la última vez que el petróleo crudo superó los $100 por barril.

La baja capacidad de refinación es nuestra primera parada. En 2020, la capacidad de refinación disminuyó alrededor de 900 mil barriles por día Debido a una serie de cierres de fábricas. La demanda se silenció en la primera mitad de 2020, pero Saltar atrás Porque la promesa de una vacuna le dio a la gente la confianza de que salir de sus casas no era una sentencia de muerte. Para mayo de 2022, estábamos cerca de igualar el número de pasajeros de 2019.

En el gráfico a continuación, puede ver las curvas de oferta y demanda trazadas en los últimos años. En 2022, las líneas comenzaron a superponerse, y cabe señalar que esto no incluye los efectos de la pérdida esperada del 40-50% del anterior BOOEPD de 10 mm, producido por Rusia. En otras palabras, es probable que haya una brecha entre la oferta y la demanda de alrededor de 4-5 mm BOEPD.

Como señala Bloomberg, nosotros también exportar más. gracias por la Cierre de refinería europea Necesitan algunos de nuestros suministros, con cientos de miles de barriles sellados o, en algunos casos, convertidos en biocombustibles. El artículo vinculado de Bloomberg muestra que exportamos 1 millón de barriles a principios de este año.

Temas relacionados: El precio más alto de la gasolina en Estados Unidos no destruye la demanda

Los inventarios en los EE. UU. han bajado significativamente desde los promedios de 5 años y se han establecido en el rango de barriles de 410-420 mm desde el cuarto trimestre del año pasado. Esto puede parecer mucho, pero a una tasa de consumo de alrededor de 20 mm de BOPD, es un suministro de 17 días.

Las existencias de la OCDE están en la misma situación que el suministro actual durante unos 60 días, que está muy por debajo del suministro normal de barriles de 80 mm en esta época del año.

En cada caso, la mayor demanda se encuentra con la caída de las existencias y contribuye al aumento implacable de los precios.

Todo esto nos lleva a la razón principal de los altos precios de los productos refinados que es diferente a la última vez que el petróleo superó los 100 dólares el barril. La oferta monetaria ha ido aumentando paulatinamente desde el crack financiero de 2008. Con la llamada estrategia monetaria “acomodativa”, la Reserva Federal ha mantenido los tipos de interés artificialmente bajos desde entonces creando burbujas de activos de distintas clases, pero especialmente en renta variable. Los ahorradores no tuvieron más remedio que invertir en acciones para obtener un rendimiento. El Dow subió de 7.000 en febrero de 2009 a casi 37.000 en los últimos meses.

Puede ver que las curvas del mercado de valores y de oferta monetaria se suceden muy de cerca. Con la ayuda de la imprenta de la Reserva Federal, la gente inyectó dinero en el mercado de valores, llevándolo más alto que nunca. La inflación durante la mayor parte de este período estuvo controlada por la oferta de bienes y servicios.

El bloqueo de Covid 19 que comenzó en marzo de 2020 ha creado nuevas arrugas en el comercio mundial. Las cadenas de suministro y la logística se vieron afectadas por primera vez provocando cuellos de botella y obstáculos que generaron enormes brechas entre la alta demanda y la oferta de todo. Esto sucedió en un momento en que la Reserva Federal de los Estados Unidos y los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a inyectar liquidez al sistema. La inflación debería haber sido el resultado, y el aumento del 0,5% en 2020 a la actualidad se muestra a continuación.

Entonces, ¿qué sigue para el petróleo, el gas y los productos refinados?

El banco central de EE. UU. y la Reserva Federal comenzaron a cambiar su postura de “residencia” de 15 años, para eliminar el exceso de liquidez del sistema aumentando la tasa de descuento, la tasa que impone a las instituciones crediticias y reduciendo las compras de activos. La posición se conoce como ‘apretar’. Esto tendrá el efecto de aumentar las tasas de interés que pagan los consumidores y las empresas y reducir la demanda de todo, incluidos los productos de petróleo refinado.

La menor demanda comenzará a aliviar la presión alcista sobre los precios de la gasolina y el diésel. Queda por ver en qué medida. Todavía tenemos todos los demás problemas que hacen que sea una pregunta abierta sobre cuándo o si comenzará a declinar hacia niveles más asequibles.

Mensajes mixtos del gobierno y obstrucción expresa en forma de mucha organizaciónY Reducir las oportunidades de alquiler Proyecte una sombra sobre el suministro futuro de petróleo crudo.

tu comida para llevar

Esperemos que ahora tenga una idea más completa de por qué los precios de la gasolina y el diésel son tan altos. Las compañías petroleras no son responsables del aumento de los precios ni de la inflación. Son entusiastas de los precios en el mercado mundial, no creadores de precios. Los precios están determinados por una combinación de las fuerzas del mercado y la intervención del gobierno. Por el momento, el precio del diesel y todo lo demás refleja en gran medida esas fuerzas y la devaluación (disminución) de la moneda que se ha producido en los últimos años.

Solo el tiempo y la acción de los bancos centrales pueden comenzar a aliviar las presiones inflacionarias monetarias que hemos discutido. Otros factores, la baja capacidad de refinación, los bajos inventarios, los problemas de la cadena de suministro y la falta de inversión upstream afectarán negativamente los precios actuales, posiblemente elevándolos a pesar de todo lo que los gobiernos están haciendo para bajarlos.

Por David Messler para Oilprice.com

Más lecturas principales de Oilprice.com: