Eje: Níquel controlado por una feroz presión a medida que desaparecen las existencias: Andy Home

LONDRES (Reuters) – El mercado del níquel está experimentando su mayor presión en más de una década.

El precio del níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) durante tres meses subió por encima de los 22.000 dólares la tonelada por primera vez desde 2012, con la última cotización a 22.300 dólares la tonelada.

Las primas de los metales en efectivo subieron a 495 dólares la tonelada el lunes, el nivel más alto desde 2009.

Esta presión se hizo en China, donde el precio subió a sus niveles más altos en una década, pero ahora ha llegado al mercado de Londres con toda su fuerza.

El tema común es la disminución de las existencias y la disputa por el tipo de níquel utilizado en las baterías de los automóviles eléctricos. El llamado metal Clase 1 es el que se negocia y almacena tanto en la Bolsa de Metales de Londres como en la Bolsa de Futuros de Shanghái (ShFE).

En conjunto, el mercado se ha perdido la fuerte demanda tanto del segmento naciente de baterías como del segmento de acero inoxidable, que históricamente ha dominado el perfil de uso del metal.

salvaje

La caminata de Nickel en la naturaleza coincidió con la tercera fecha del miércoles en la Bolsa de Metales de Londres. Una característica peculiar de este curioso intercambio es que el choque mensual de ofertas comienza el tercer lunes de cada mes, en este caso el 17 de enero, gracias al sistema LME instantáneo continuo de dos días.

Efectivamente, los diferenciales de tiempo se volvieron blancos a principios de esta semana.

El costo de “Tom-next”, el costo de abrir una posición durante la noche, subió a $20 la tonelada el lunes y $90 el martes, el último salón para posiciones cortas que buscan salir del riesgo.

Los diferenciales a corto plazo son muy sensibles a las posiciones largas predominantes, como una entidad que mantuvo posiciones históricas de efectivo en más del 90% de las acciones disponibles en la Bolsa de Metales de Londres al final del viernes. Sin embargo, vale la pena señalar que una posición tan grande viene con requisitos de préstamo que pueden haber ayudado a aliviar la estrechez del diferencial diario.

LME le ha hecho saber que está monitoreando la situación de cerca, lo que por supuesto es igual cuando las cosas se ponen feas. Todavía no hay indicios de que la bolsa intervenga para limitar la caída, ya que se vio obligada a negociar con el cobre en octubre pasado.

Y es posible que no tenga que hacerlo porque la estructura de diferenciales muestra signos de debilitamiento a medida que el níquel pasa por la ola mensual de enero. El diferencial de efectivo récord de tres meses cerró el martes con una caída de $ 370 por tonelada, todavía muy ajustada pero no tan severa como la acción del lunes.

Sin embargo, los diferenciales seguirán siendo volátiles mientras las acciones de la LME continúen cayendo, lo que muestra todos los signos de ello.

Acciones desapareciendo

Las existencias de la LME han caído diariamente desde octubre del año pasado y la cifra principal se derrumbó de más de 143.000 toneladas a 94.830 toneladas.

La ola de llegadas de esta semana no logró detener la tendencia bajista, ya que el metal sigue saliendo volando por la puerta del almacén.

La presión de esta semana también vio el regreso del metal pendiente de la carga física. Pero incluso después de 3.192 toneladas de “cancelación inversa” neta, casi la mitad de las existencias de la LME están listas para irse. El resto, 47.502 toneladas, es el más bajo desde 2019.

Tampoco hay una carga significativa sentada a la sombra de LME. Las existencias no explicadas totalizaron 5.866 toneladas a finales de noviembre, frente a las más de 44.000 toneladas de febrero. El inventario consolidado dentro y fuera de los pedidos garantizados disminuyó en 161 mil toneladas, o 57%, durante los primeros once meses de 2021.

Las existencias de Shanghái han estado vacías durante varios meses, ejerciendo una presión constante sobre el contrato de níquel de ShFE. El total de la semana pasada de 4.711 toneladas fue el más bajo desde que se lanzó el contrato en 2015.

Aunque se está duplicando debido a un número limitado de marcas entregables, las existencias agotadas de Shanghái podrían ser un presagio siniestro de lo que LME tiene reservado si el metal continúa saliendo a sus tasas recientes.

Choque de demanda

¿Adónde va todo el níquel?

El mercado ha visto un aumento extraordinario en la demanda durante el último año de los sectores de acero inoxidable y baterías.

Esto generó “el grado más significativo de sorpresa de equilibrio extremo entre los metales básicos en 2021”, según Goldman Sachs. (“Metals Watch: Alineando la próxima etapa”, 11 de enero de 2022)

El banco esperaba originalmente que el mercado mundial del níquel registrara un exceso de oferta de 49.000 toneladas el año pasado, pero ahora estima un déficit de 159.000 toneladas.

Espera otro déficit menor de 30.000 toneladas este año.

También lo hace JPMorgan, que prevé un déficit de 40.000 toneladas en 2022. (“Metals Weekly”, 14 de enero de 2022).

Si bien se espera que el sector de acero inoxidable caliente se enfríe en el transcurso de este año, la demanda del sector de baterías de rápido crecimiento solo se acelerará a medida que se acelere la revolución de los vehículos eléctricos.

Los analistas de JPMorgan esperan que el uso de níquel en las baterías crezca un 50 % año tras año en 2022, lo que equivale a 127 000 toneladas adicionales, reemplazando al acero inoxidable como el mayor impulsor del crecimiento de la demanda.

El aumento masivo de la capacidad de producción de níquel en Indonesia debería ayudar a reequilibrar el mercado, pero esto llevará tiempo y vendrá con muchas advertencias, ya que muchos operadores están adoptando métodos de procesamiento técnico innovadores para convertir el níquel de bajo grado en un metal apto para baterías. .

Mientras tanto, los fabricantes de baterías están aprovechando una reserva de materiales de Clase 1, que se comercializan en los mercados de Shanghái y Londres.

Fantasma de 2007

Este es el problema del níquel, que se presenta en una amplia gama de grados y calidades.

Muchos, como el ferroníquel, el níquel mate y el hidróxido de níquel, no pueden entregarse contra contratos LME o ShFE.

La producción puede crecer, pero sin un aumento equivalente en el níquel Clase 1, las acciones de la bolsa seguirán bajo presión.

Esto es lo que sucedió en 2007, cuando las existencias de níquel en la Bolsa de Metales de Londres cayeron por debajo de las 5.000 toneladas y el precio subió a más de 50.000 dólares la tonelada, lo que desencadenó cambios estructurales en el mercado, en primer lugar, el redescubrimiento por parte de China del mineral de níquel-hierro como ruta de procesamiento. . Lo que no era económicamente viable antes de 2007 se convirtió en producción principal durante la próxima década.

El espectro de 2007 amenazará más que nunca en este mercado mientras las acciones del mercado de valores continúen con una tendencia a la baja.

Las opiniones expresadas aquí son las del columnista de Reuters.

Editado por Emilia Sithole Mataris

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