Por Isabel Woodford
CIUDAD DE MÉXICO (Reuters) – Los bancos centrales de América Latina han frustrado las esperanzas de reducir las altísimas tasas de interés de referencia en medio de una inflación obstinadamente alta, un mayor endurecimiento esperado por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos y, en algunos casos, riesgos políticos.
Los bancos centrales latinoamericanos han estado al frente de la batalla mundial para controlar la inflación, con aumentos de tasas en algunos países que superan los 1.000 puntos básicos.
El banco central de Brasil, la economía más grande de la región, mantuvo su tasa de interés de referencia Selic en 13,75% el mes pasado, pero dijo que mantendría la tasa máxima de seis años más de lo que esperaban los mercados debido a los riesgos financieros bajo el nuevo presidente Luis Inácio. Lula da Silva.
La encuesta semanal del año pasado a economistas privados realizada por el banco central de Brasil había pronosticado recortes en junio de 2023, pero la última encuesta retrasó el pronóstico hasta noviembre.
Las políticas del banco se han enfrentado a críticas cada vez más duras por parte de Lula, quien dijo que podría impulsar una crisis crediticia y perjudicar el crecimiento económico.
En la vecina Argentina, el banco central frenó un ciclo de alzas de 10 meses en octubre, dejando sin cambios su tasa de referencia del 75% ante las señales de que la inflación anual del país, cercana al 100%, se está enfriando.
Pero las esperanzas de un posible recorte de tasas en Argentina se han disipado a medida que los precios se calentaron nuevamente, dijeron fuentes recientemente a Reuters, y agregaron que “no parece apropiado hacer ajustes monetarios” en el futuro cercano.
En Chile, el banco central dejó en suspenso su tasa de interés clave en enero y subrayó esta semana que no tiene prisa por revertir el proceso ya que la inflación se mantiene por encima de su objetivo.
La encuesta del banco central a los comerciantes ahora espera que los recortes no lleguen hasta mayo, convirtiendo a Chile en el primero.
Larga espera
Un problema clave que enfrentan los bancos es reducir la inflación subyacente, una métrica clave para los formuladores de políticas, que elimina algunos de los volátiles precios de los alimentos y la energía y ha tardado más de lo esperado en desacelerarse en América Latina y más allá.
“Hemos visto picos de inflación de bienes en la mayoría de los países, pero la inflación de servicios ha sido muy obstinada”, dijo Kimberly Sperfector, analista de Capital Economics, quien pronosticó que las tasas se mantendrán “muy altas” a lo largo de 2024.
“Hemos recibido algunos comentarios negativos de los bancos centrales de la región que rechazan la idea de un recorte de tasas”, agregó.
Entre ellos estaba el vicegobernador del Banco de México, Jonathan Heath, quien dijo a Reuters que las tasas se mantendrían estables a largo plazo una vez que termine el actual ciclo de alzas del banco.
Alejandro Saldaña Brito, economista jefe del Banco Ve Por Más, advirtió que la inflación aún no está totalmente controlada y que la mayoría de los países no recortarán las tasas hasta finales de 2023.
“Los datos preliminares globales para 2023 no son tan positivos como se esperaba. Esto envía un mensaje a los bancos centrales de que no hay tiempo para pensar en una política monetaria demasiado laxa”, dijo.
“Si quieres evitar una espiral deflacionaria, debes tener una política monetaria estricta a largo plazo”.
Si bien el Banco Central Europeo también ve más aumentos, esa visión se combina con las expectativas de que el banco central aumentará las tasas de interés y las mantendrá por más tiempo de lo planeado inicialmente.
Las tasas de EE. UU. sirven como puntos de referencia para los préstamos en todo el mundo, y los mercados emergentes también corren el riesgo de salidas de capital a medida que el banco central sube sus tasas.
En Colombia, la inflación puede haber repuntado nuevamente en febrero, impulsada por la educación, el alquiler y el transporte.
Eso empujaría al banco central a elevar nuevamente su tasa de interés de referencia, actualmente en 12,75%, dijo Camilo Pérez, economista jefe del Banco de Bogotá.
“Por ahora, seguimos esperando un aumento de 50 puntos básicos en la reunión de marzo”, dijo Peres, y agregó que el aumento sería el último antes de un período de espera.
El banco central advirtió que los disturbios políticos en Perú pueden haber hecho retroceder la meta de los recortes, con protestas que interrumpieron las cadenas de suministro y afectaron los precios al consumidor.
Aunque el banco central de la nación andina mantuvo inesperadamente su tasa de interés clave en 7,75% el mes pasado, advirtió que “la pausa no marca el final del ciclo de alza de tasas”.
(Reporte de Isabelle Woodford; Reporte adicional de Marco Aquino en Lima, Julia Sims Cope en Bogotá y Gabriel Araujo en Sao Paulo; Edición de Anthony Esposito y Leslie Adler)
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