El drama bancario hace estragos Apple sube en las últimas operaciones: los mercados terminan

(Bloomberg) — Una nueva derrota en los bancos regionales ha sacudido las mesas de negociación de todo el mundo, con una creciente ansiedad sobre el próximo arranque financiero que se va a soltar, lo que llevó a los operadores a aumentar sus apuestas por los recortes de tasas de la Fed. Apple Inc. saltó. En operaciones tardías después de que los ingresos excedieran las estimaciones.

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Otra ronda preocupante de interrupciones en el comercio en la industria financiera golpeó a Western Alliance Bancorp y PacWest Bancorp, esta vez en medio de pérdidas de más del 60% por acción. La derrota arrasó con muchos otros prestamistas, grandes y pequeños, con First Horizon Corp cayendo más del 30% después de descartar su fusión con Toronto-Dominion Bank. La investigación sobre el papel de Goldman Sachs Group en el acuerdo bancario de Silicon Valley también influyó en la confianza.

Las 21 acciones en el índice KBW Bank cayeron para pesos pesados ​​financieros como JPMorgan Chase & Co. y Bank of America Corp. El fondo cotizado en bolsa SPDR S&P Regional Banking de USD 2500 millones cerró en su nivel más bajo desde octubre de 2020. La huida bancaria mantuvo un límite en el mercado en general, ya que el S&P 500 sufrió su cuarta caída consecutiva.

Una medida de miedo en Wall Street, el índice de volatilidad de Cboe (VIX) subió, alcanzando la marca clave de 20. Este es un marcado contraste con los mercados en su mayoría tranquilos en abril, en los que el indicador cayó por debajo de 16 la semana pasada.

Todo también muestra cómo la confianza de los inversores sigue siendo frágil después de una serie de quiebras bancarias y a pesar de la afirmación del miércoles del presidente de la Fed, Jerome Powell, de que las autoridades estaban más cerca de contener la crisis. Los pequeños prestamistas están bajo presión después de un año de aumento de las tasas de interés que afectaron el valor de sus tenencias de bonos y provocaron pérdidas no realizadas a un estimado de $ 1,84 billones.

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“Es posible que la fase aguda de la turbulencia bancaria no haya terminado, y los formuladores de políticas deben reconocer esto con urgencia”, dijo Krishna Guha, vicepresidente de Evercore ISI. “El problema es que las opciones de política de estabilidad financiera son limitadas”.

Opciones estratégicas

En un escenario tan estresante, algunos prestamistas han estado tratando de apaciguar a los inversores, sin éxito.

PacWest Bancorp cayó un 51% incluso después de decir que los depósitos básicos habían aumentado desde marzo y confirmar que estaba en conversaciones con varios inversores potenciales. Western Alliance también recortó sus pérdidas, pero cayó un 39% a pesar de negar que la empresa estuviera explorando opciones estratégicas, incluida una posible venta de todo o parte de su negocio.

“Hoy es claramente un día difícil: nos enfrentamos a la última escalada en lo que lentamente se está convirtiendo en una crisis de confianza en el sector bancario regional aquí en los Estados Unidos”, dijo Jim Smigel, director de inversiones de SEI. “Hemos recomendado asignaciones adicionales de capital en efectivo a nuestros clientes”.

Sin embargo, Smigel y muchos otros observadores del mercado no ven los paralelismos entre lo que estamos pasando hoy y la crisis financiera de 2008.

“No es una crisis crediticia, es un problema de tasas de interés”, señaló. “Estas son solo tasas que han subido tan rápido, ya que la valoración de su libro de activos ha bajado”.

El reciente colapso del First Republic Bank y la liquidación de los bancos regionales también reforzaron los temores de una crisis crediticia que podría conducir a un aterrizaje forzoso. Para las empresas con finanzas volátiles que a menudo piden prestado dinero no solo a través de bancos sino también a través de deuda de alto rendimiento, las señales de estrés en el sistema pueden aumentar el dolor.

tiempo difícil

“Las empresas con el mayor nivel de apalancamiento no son necesariamente las más sabias, por lo que si vemos una caída en los préstamos bancarios, se vuelve más difícil de conseguir”, dijo Max Gochmann, jefe de estrategia de inversión de MosaiQ en Franklin Templeton Investment Solutions. “Los inversores se dan cuenta de que si los precios caen, es posible que no caigan necesariamente para las empresas que están más endeudadas y que pueden tener dificultades para obtener financiamiento adicional cuando más lo necesitan”.

Este es un escenario difícil para el banco central, que acaba de subir las tasas de interés al nivel más alto desde 2007, lo que sugiere una posible pausa ya en junio, pero se abstuvo de insinuar un punto de inflexión en este momento.

Los comerciantes de bonos que contemplan una nueva caída en las acciones de los bancos regionales de EE. UU. han concluido que es probable que la Reserva Federal revierta la subida de tipos de un cuarto de punto de esta semana en julio en respuesta al endurecimiento de las condiciones crediticias.

Los swaps vinculados a las fechas de las reuniones de la Fed colapsaron, y la tasa de julio cayó brevemente al 4,82 %, un cuarto de punto por debajo del nivel del 5,08 %, donde es probable que la tasa efectiva de los fondos federales se estabilice como resultado del aumento del miércoles en el rango objetivo al 5 %. 5,25 %. La tasa swap para junio, en un mínimo de alrededor del 5%, refleja las probabilidades de un recorte de uno en cuatro tan pronto como junio.

Informe de trabajos

Los comerciantes también se están preparando para el informe de empleo principal del viernes, luego de que los datos mostraran que las solicitudes de desempleo en EE. UU. aumentaron al máximo en seis semanas, mientras que las solicitudes continuas cayeron. Incluso cuando el mercado laboral comienza a mostrar cierta debilidad, todavía se está enfriando a un ritmo mucho más lento que otros indicadores económicos a raíz de una agresiva campaña de ajuste por parte de la Reserva Federal.

“Desde nuestro punto de vista, es poco probable que la Fed recorte a menos que haya un estrés financiero severo y/o una recesión sea inminente; es probable que las acciones bajen en ambos escenarios”, dijo Chris Senek de Wolf Research.

Mientras tanto, las preocupaciones sobre un enfrentamiento político sobre el límite de la deuda de EE. UU. han disparado las tasas de interés de los bonos del Tesoro a corto plazo, lo que los llevó a aumentar los rendimientos a 10 años al máximo en al menos tres décadas.

El riesgo de que el Congreso no actúe envió rendimientos del Tesoro a 3 meses de más del 5,25%, alcanzando hasta 2 puntos porcentuales completos en el rendimiento del bono a 10 años el jueves. Este es el número más alto desde que Bloomberg comenzó a compilar los datos en 1992.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Historias

• El S&P 500 ha bajado un 0,7 % a las 16:00 hora de Nueva York

• El Nasdaq 100 cayó un 0,4%.

• El Promedio Industrial Dow Jones cayó un 0,9%.

• El índice mundial MSCI cayó un 0,5%

monedas

• El índice del dólar al contado de Bloomberg cayó un 0,1%.

• El euro cayó un 0,4 por ciento a 1,1014 dólares

• La libra esterlina cambió poco a $ 1.2574

• El yen japonés subió un 0,4% a 134,15 por dólar

Monedas digitales

• Bitcoin subió 1.3% a $28,890.52

• Ether subió 0.1% a $1,876.22

cautiverio

• El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años avanzó tres puntos básicos hasta el 3,36%.

• El rendimiento a 10 años de Alemania cayó seis puntos básicos hasta el 2,19%.

• El rendimiento del Bund británico a 10 años cayó cuatro puntos básicos hasta el 3,65%.

bienes

• WTI no ha cambiado mucho

• Los futuros del oro subieron un 1% a 2.057,70 dólares la onza

Esta historia fue producida con la ayuda de Bloomberg Automation.

— con la asistencia de Vildana Hajric, Carly Wanna, Emily Graffeo y Peyton Forte.

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