Conflicto en Ucrania, las sanciones harán un agujero en las finanzas de Rusia

2 nov (Reuters) – El costo de la movilización militar de Rusia y el impacto de las sanciones occidentales abrirán un agujero en las proyecciones presupuestarias del gobierno y reducirán las reservas de Moscú a mínimos históricos, según los últimos cálculos de los analistas.

Esto ejercerá una mayor presión sobre los recursos del Kremlin, ya que el presidente Vladimir Putin busca financiar un conflicto inconcluso y prepararse para una candidatura a la reelección en 2024.

Ocho meses después de la llamada “operación militar especial”, Moscú ha elaborado un presupuesto para 2023 que no tiene en cuenta el coste de la reciente convocatoria de 300.000 reservistas, anexando cuatro regiones ucranianas, dice el Kremlin. Cuatro se unen a la Rusia independiente y los esfuerzos occidentales para controlar los precios de exportación de energía rusa, dicen los analistas.

Si bien la economía de Rusia inicialmente resistió relativamente bien la ola de sanciones occidentales que se le impusieron, el impacto, en las estimaciones de los analistas, si no en las del gobierno, está comenzando a notarse.

“El pronóstico macroeconómico basado en el presupuesto se calculó antes de la movilización”, dijo Alexandra Suslina, analista independiente. “No tiene en cuenta las nuevas barreras y por lo tanto no refleja la realidad”.

El cuarto mandato presidencial actual de Putin termina en 2024, y aún tiene que decir si buscará la reelección, un proceso que, a juzgar por campañas pasadas, ha entusiasmado a los votantes con promesas de gastar más en salarios, bienestar y pensiones.

El portavoz del Kremlin, Dmitry Peskov, dijo a los periodistas el miércoles que Putin aún no había decidido si se postulará en 2024, pero agregó: “Las obligaciones sociales del estado son una prioridad absoluta”.

Los pronósticos oficiales rusos estiman que el producto interno bruto caerá un 0,8% el próximo año, mientras que una encuesta de analistas de Reuters prevé que la economía se contraerá un 2,5%. El Banco Mundial espera una contracción del 3,6%. Lee mas

Falta de globo

El Ministerio de Finanzas de Rusia espera que el déficit presupuestario del próximo año casi se duplique con respecto al de este año a 3 billones de rublos, o el 2% del PIB. Analistas en State Bank VTB (VTBR.MM) Se prevé una brecha aún mayor de 4-4,5 billones de rublos.

Moscú ve 9 billones de rublos en ingresos por energía el próximo año, o alrededor de un tercio de sus ingresos totales, un proyecto que, según los analistas, es demasiado optimista en medio de las sanciones inminentes a las importaciones de energía rusa en Occidente.

“El Ministerio de Finanzas está pronosticando cosas increíbles como los ingresos energéticos… que Rusia continuará produciendo la misma cantidad de petróleo que si la demanda permaneciera sin cambios”, dijo un economista de una institución financiera occidental.

El gobierno estima que Moscú podría perder el 55% de sus exportaciones de productos petrolíferos el próximo año, o más de 80 millones de toneladas, a medida que Europa corte los lazos con Rusia. Las exportaciones de gas de Gazprom ya han caído un 43% en enero-octubre en comparación con el mismo período del año pasado.

El Ministerio de Hacienda prevé ingresos no energéticos del 11,5 % del PIB en 2023, un 7 % más que este año y a la par con los niveles previos a la pandemia.

Pero los analistas dicen que esto tampoco es realista.

“La demanda de los consumidores caerá, la gente comprará menos, más barato y de menor calidad, y luego el pronóstico de ingresos no energéticos… tendrá que revisarse”, dijo Suzlina.

Aunque Rusia puso fin oficialmente a lo que llama su movilización “parcial” esta semana, las unidades militares todavía tienen en sus manos a unos 300.000 reservistas convocados por el Kremlin para su campaña en Ucrania desde septiembre, lo que también está afectando a la actividad económica.

La baja actividad económica y las débiles importaciones podrían significar que Moscú recauda 1 billón de rublos menos al año del impuesto al valor agregado, su principal fuente de ingresos no energética, según un estudio conjunto de la Academia Presidencial Rusa Raneba y el Instituto Gaidar.

Dmitry Polevoy, director de inversiones de Loco Invest, con sede en Moscú, estima que los pagos a aquellos que han sido movilizados, incluidos salarios superiores al promedio y compensación en caso de lesiones o muerte, podrían llegar a entre 900 mil millones de rublos y 3 billones de rublos. Sólo durante el próximo medio año.

El Ministerio de Finanzas no respondió a una solicitud de comentarios de Reuters.

El ministro de Finanzas, Anton Siluanov, dijo a los legisladores rusos la semana pasada que el presupuesto “nos permite cumplir con todas las obligaciones sociales sin dañar la estabilidad macroeconómica”, sin dar detalles.

Opciones limitadas

Dado que las sanciones y contrasanciones han afectado la capacidad de los inversores extranjeros para invertir en bonos nacionales en rublos y el Ministerio de Finanzas ya está reduciendo los recursos del Fondo Nacional de Riqueza (NWF), los analistas dicen que Rusia tiene pocas opciones para cubrir el déficit presupuestario.

A medida que Rusia comienza a gastar agresivamente el dinero del NWF en todo, desde apoyo económico hasta pagos sociales, el Ministerio de Finanzas espera que el fondo se reduzca a la mitad a 6,25 billones de rublos, o el 4,2% del PIB, el más bajo desde 2018, para fines del próximo año.

“Un riesgo presupuestario clave en medio de importantes presiones de sanciones… el NWF se seca por completo, lo que socavaría significativamente la estabilidad del presupuesto federal y el sistema presupuestario en general”, dijeron analistas de la Universidad Financiera en una nota reciente. .

Si cae a 5,95 billones de rublos, o el 3,7% del PIB, para fines de 2024, será el dinero más pequeño que Rusia haya tenido en sus reservas en dos décadas, según los comentarios presupuestarios de la auditoría estatal. Habitación.

“Los recursos para financiar el déficit presupuestario son menores ahora que nunca”, dijo Suzlina.

“Espero que el Ministerio de Hacienda se abstenga de imprimir dinero directamente”.

Editado por Mark Trevelyan y Hugh Lawson

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