El Banco de Canadá espera subir las tasas de interés por quinta vez en un momento crucial para la economía

Ottawa – La inflación parece haber tocado techo, pero sigue siendo elevada y se espera una subida de tipos por parte del Banco de Canadá la próxima semana.

Algunos economistas creen que el aumento del miércoles puede ser el último por un tiempo.

“Creemos que para cuando llegue octubre, podemos estar en una posición lo suficientemente buena para que el banco se detenga y observe cómo reaccionará la economía”, dijo Karen Charbonneau, directora de economía de CIBC.

La cotización de septiembre llega en un momento crítico para la economía canadiense.

Con los precios de la gasolina más bajos, la inflación interanual se mantuvo estable en 7,6 por ciento en julio, por debajo del 8,1 por ciento de junio. El PIB del segundo trimestre creció en comparación con los primeros tres meses del año, aunque se desaceleró hacia el final del período y una estimación inicial apuntaba a una contracción en julio. Mientras tanto, la tasa de desempleo se está estabilizando en un mínimo histórico.

A pesar de la disminución de la inflación, el gobernador del Banco de Canadá, Teff McClem, dijo en un artículo de opinión del 16 de agosto que la alta inflación en 40 años sigue siendo una gran preocupación.

“La tasa de inflación de Canadá ha bajado un poco, pero sigue siendo muy alta”, escribió McClem. “Sabemos que nuestro trabajo aún no ha terminado, y no se logrará hasta que la inflación regrese al objetivo del 2 por ciento”.

Algunos bancos canadienses importantes esperan que el banco central aumente su tasa de interés clave en tres cuartos de punto porcentual, a 3,25 por ciento.

En un discurso seguido de cerca la semana pasada, el presidente de la Reserva Federal de EE. UU., Jerome Powell, emitió un mensaje severo sobre su ciclo de aumento de tasas, diciendo que es probable que la Fed imponga aumentos de tasas más significativos en los próximos meses. Su mensaje de que el banco central de EE. UU. se mantendrá firme en las tasas de interés hace que algunos observadores especulen que un aumento del BoC el 7 de septiembre podría ser un punto porcentual completo.

El banco elevó su tasa de interés clave en julio en un punto porcentual completo, el aumento de tasa único más grande desde agosto de 1998 después de una serie de alzas que comenzaron en marzo. Anteriormente, la tasa era del 0,25 por ciento, donde se ha mantenido desde que se redujo a casi cero a principios de la pandemia.

Las tasas de interés más altas están impulsando tasas de préstamo más altas en toda la economía, lo que hace que sea más costoso pedir dinero prestado para los canadienses y las empresas. El banco central espera que al encarecer la deuda, el gasto en la economía se desacelerará y la inflación disminuirá.

Sin embargo, el economista jefe David MacDonald del Centro Canadiense de Políticas Alternativas advirtió que el rápido ritmo de los aumentos podría tener serias repercusiones debido al alto nivel de deuda de las empresas y los hogares en la economía.

En su último análisis, MacDonald dijo que la deuda del sector privado llega al 225 por ciento del PIB del país. En comparación, la última vez que el banco elevó las tasas de interés tan rápidamente fue en 1995, cuando la deuda del sector privado alcanzó el 142 por ciento del PIB.

Agrega que este alto nivel de deuda dificultará lograr un “aterrizaje suave” para el banco, ya que mayores tasas de interés reducen la inflación sin provocar una recesión.

“Lo que realmente quería mostrar en este análisis es el hecho de que la deuda del sector privado es mucho más alta hoy de lo que era en la década de 1980, 1/8 y 3/8 de la década de 1990 y épocas anteriores cuando tuvimos este tipo de rápido aumento de precios, “, dijo MacDonald. , por supuesto, es que no es solo la tasa de interés lo que importa, la tasa de interés que se cobra sobre algo. Es costoso para la deuda del sector privado”.

MacDonald ha estado pidiendo soluciones alternativas para calmar la inflación utilizando la política del gobierno federal en lugar de la del banco central.

Algunas de sus recomendaciones incluyen cambiar las reglas de garantía hipotecaria para que los inversionistas enfríen los precios de las viviendas y expandir el nuevo impuesto a las ganancias corporativas en exceso fuera de las instituciones financieras.

Sin embargo, Christopher Ragan, de la Escuela de Políticas Públicas Max Bell de la Universidad McGill, dijo que un banco central es el más adecuado para asumir la responsabilidad de mantener bajas las tasas de interés.

“Hay muy buenas razones por las que tenemos un banco central operativamente independiente que trata de apuntar a la inflación en lugar de a los gobiernos, porque en el pasado los gobiernos han hecho un muy mal trabajo”, dijo.

Rajan dijo que la independencia del Banco de Canadá le permite actuar agresivamente frente a la inflación, mientras que cualquier intervención del gobierno sería altamente política. Sin embargo, Rajan dice que bajar la inflación elevando las tasas de interés es doloroso.

“Es por eso que es tan importante que no permitamos que la inflación suba en primer lugar”, dijo Rajan. “Porque no solo la inflación alta es algo malo, sino que reducir la inflación alta a una inflación baja duele mucho”.

Este informe fue publicado por primera vez por The Canadian Press el 2 de septiembre de 2022.